2021年白酒行业三季度报告显示，行业整体呈现复苏态势，但内部竞争加剧，分化趋势显著。以下是关键要点
一、行业整体增长：复苏与分化并存
1. 营收与利润恢复
18家上市白酒企业前三季度总营收达680.88亿元，其中17家实现营收正增长，贵州茅台以255.55亿元独占鳌头，净利润126.12亿元，约等于其他17家总和。全行业规模以上企业销售收入同比增长18.6%，利润总额增长33%。
2. 高增长企业表现
二、头部企业格局：茅台“一超多强”
1. 前三强垄断市场
贵州茅台、五粮液、洋河股份前三季度营收占比达65.9%，其中茅台净利润占行业近一半，毛利率高达90.83%，五粮液、洋河毛利率约76%。
2. 次高端品牌崛起
山西汾酒、泸州老窖等通过产品结构升级（如国窖1573、青花汾系列）实现高增长，汾酒净利润同比增187.68%。
三、增长驱动因素：产品升级与渠道恢复
1. 消费场景复苏
疫情影响减弱后，宴席、礼品等需求回升，高端酒（如茅台、五粮液）和次高端酒（如汾酒、舍得）受益明显。
2. 产品结构优化
头部企业通过提价、推出高端单品（如茅台非标产品、五粮液经典装）提升毛利率，次高端品牌通过全国化布局扩大市场。
四、分化趋势：中低端酒企承压
1. 区域酒企困境
皇台酒业营收不足1亿元，净利润暴跌548.6%；金种子酒、伊力特等因产品结构偏低端、渠道费用增加陷入亏损。
2. 毛利率差异显著
高端酒企毛利率普遍超75%，而中端品牌如伊力特仅43.49%，市场竞争加剧。
五、市场动态与未来展望
1. 现金流改善
行业经营活动现金流净额合计790.12亿元，茅台和五粮液占比超66%，反映头部企业资金优势。
2. 行业集中度提升
前五大酒企产量占规上企业比例从2015年的6.5%提升至2021年的14%，名优酒企扩产加速市场份额集中。
3. 未来竞争焦点
分析师指出，白酒行业进入“存量竞争”，头部企业通过品牌力和管理能力巩固地位，次高端需加强全国化布局，中低端面临淘汰风险。
2021年三季度白酒行业呈现“强者恒强”格局，高端与次高端酒企通过品牌溢价和产品升级实现高增长，而中低端酒企在成本压力和市场竞争下举步维艰。行业集中度持续提升，未来结构性分化或进一步加剧。
